Анализ акций 1-го эшелона: Лукойл и Центрального банка

Страница 2

Проанализируем линию тренда.

1) Величина наклона составляет около -10 градусов. Это значит, что тренд ненадежный.

2) Касание тренда с графиком цен наблюдается только в двух местах, поэтому надежность тренда низкая.

3) Тренд не совпадает с тенденцией объема торгов, это еще раз подтверждает ненадежность тренда.

4) В некоторых местах объемы продаж растут при движении цен в направлении линии тренда и падают при коррекциях - это служит ее подтверждением. Если же объемы увеличиваются по мере приближения к линии тренда - на рынке возможен перелом, также настораживающим фактором является падение объемов продаж по мере удаления графика цен от линии тренда.

Проанализируем линии поддержки и сопротивления.

1) Соприкосновение с ценами у линии поддержки больше, чем у линии сопротивления, поэтому надежность первой сильнее, и объем торгов на ней больше.

2) Область между линиями достаточно широкая, следовательно, она достаточно надежная.

Рекомендации для трейдеров: различать краткосрочную и долгосрочную поддержку и сопротивление. В нашем случае наблюдается долгосрочное сопротивление. Поэтому не надо спешить с покупками.

Проанализируем разрывы (рис. 2.6).[35]

На графике мы наблюдаем следующие разрывы:

1 – обыкновенные (при которых цены через какое-то время возвращаются к первоначальным, получая пропущенные при разрыве значения);

2 – уходящие (когда цены уходят из равновесной области при больших объемах продаж и начинается новый тренд);

3 – продолжающиеся (возникает в середине мощного тренда - достигаются новые максимумы или минимумы цен, возврата к пропущенным значениям не происходит);

4 – ослабленные (тренды не достигают своих новых экстремальных значений, цены прыгают, но потом возвращаются, принимая пропущенные при разрыве значения).

Рекомендации для трейдеров: так как на графике много обыкновенных разрывов, трейдерам приходится с ними работать. Следует открывать позиции в противоположном направлении. При рывке цен вверх следует открыть короткую позицию, как только рынок остановится на новой верхней цене, и наметить защитное закрытие под этим уровнем через несколько дней в нижней части разрыва. При падении цен при разрыве - поступать с точностью наоборот. Кроме того есть один ослабленный разрыв, который предоставляет хорошие возможности для проведения торговых операций, так как часто сопровождаются мощным обратным движением. Если вы определили верхний ослабленный разрыв, открывайтесь коротко на продажу, установив защитное закрытие над последним верхним уровнем. Оставайтесь открытыми, пока цены достигают новых нижних уровней, закрываясь в тот день, когда новый нижний уровень не был достигнут.

ЛУКОЙЛ недооценена на 44% относительно международных аналогов по рассчитанному на 2009 г. коэффициенту EV/EBITDA. В этом случае, справедливая стоимость акций компании составляет скромные 101 долл. США за акцию. Однако сравнение компании ЛУКОЙЛ с аналогами на развивающихся рынках на основе коэффициента EV/EBITDA на 2009 г. говорит о справедливой стоимости в размере 130 долл. США за акцию [35].

ЛУКОЙЛ продолжает следовать своей бизнес-стратегии, в которой можно выделить три основных направления. Во-первых, компания намерена поддерживать добычу сырой нефти за счет эксплуатации нетронутых запасов в наземных месторождениях, в том числе в Тимано-Печорском регионе, а также в морских мелководных месторождениях в Каспийском море. Во-вторых, ЛУКОЙЛ собирается активно развивать газодобывающий сегмент бизнеса, рентабельность EBITDA которого может превысить 40% (рентабельность EBITDA нефтяного бизнеса ЛУКОЙЛа находится на отметке 30%). В-третьих, компания занимается модернизацией и увеличением перерабатывающих мощностей своих НПЗ, в особенности тех, которые расположены на территории России, где фактическая рентабельность переработки в данный момент составляет более 20 долл. США на баррель.