Применение зарубежного опыта страхования рисков

Страница 3

Сегодня валовой объем торговли сырой нефти превышает объем торговли любым другим товаром, и хеджирование нефтяных поставок осуществляется абсолютным большинством компаний и на множестве бирж. Безусловно, в результате существенного роста цен на сырую нефть, растут цены и на нефтяные производные продукты (бензин, керосин и т.

В качестве примера можно приводить практику различных компаний:

1. Опыт корпорации NATIONAL INSTRUMENTS (Германия). Корпорация NATIONAL INSTRUMENTS является одним из лидеров рынка инструментов Европы. В перечень производимой продукции входят различные виды инструментов для торгового, научного, производственного и прочего оборудования, причем общее количество наименований исчисляется сотнями. Компания неизменно завершает финансовый год с прибылью, начиная с 1990 года.

Вопрос о хеджировании возникает в NATIONAL INSTRUMENTS в связи с необходимостью страхования сделок с крупными партиями товара: компания осуществляет продажи своей продукции на рынках многих стран мира. В 2002 и 2003 году, если не учитывать итог от хеджирования, чистые убытки от колебания валютных курсов на азиатских рынках привели к снижению выручки на 13 процентов.

Корпорация NATIONAL INSTRUMENTS проводит полномасштабную стратегию страхования на весь объем валютной выручки. Основой стратегии являются форвардные и фьючерсные контракты на курс евро, японской иены и фунта стерлингов. Контракты не покупаются компанией для достижения спекулятивных целей. По итогам 2003 года, стратегия хеджирования уменьшила потери от колебания обменных курсов на 1,4 миллиона долларов, увеличив дополнительную прибыль на 11,5 миллионов долларов.

2. Опыт корпорации INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (IBM). Корпорация INTERNATIONAL BUSINESS MACHINES (IBM) является многолетним лидером мирового рынка компьютерной техники. Одним из основных требований IBM является эффективная система внутреннего контроля.

Вопрос о хеджировании возникает в IBM в связи с реализацией больших объемов продукции на рынках во всем мире. В 2002 году, в связи с ослаблением позиций доллара США, IBM получила дополнительную прибыль от обменных операций, часть которой оказалась, нивелирована за счет операций хеджирования. Доля выручки, получаемой непосредственно в долларах США, составляет не более 56 процентов от общего объема поступлений, а количество валют, используемых в обороте, достигает 35. В 2003 году выручка, выраженная в других валютах, принесла IBM дополнительную прибыль в долларовом эквиваленте. Тем не менее, компания полагает, что на долгосрочную перспективу такая тенденция рассчитана быть не может.

Корпорация IBM проводит полномасштабную стратегию хеджирования на весь объем валютной выручки. Основой стратегии являются форвардные и фьючерсные контракты на курс целого рада валют. Эти контракты используются главным образом в целях хеджирования. По итогам 2003 года, стратегия хеджирования уменьшила потери от колебания обменных курсов по одним валютам, но также смогла скомпенсировать часть сверхприбыли. Во владении IBM на 31 декабря 2003 года находилось производных

финансовых инструментов на 450 миллионов долларов. За 2003 год временная стоимость деривативов в управлении IBM возросла на 52%.

Как бы то ни было, стратегия хеджирования, применяемая в компании, не в состоянии покрыть все риски IBM, связанные с обменом валют.

К примеру, следствием затянувшегося ипотечного кризиса в США и сопутствующих ему негативных явлений, является в настоящее время нестабильность американской валюты. В результате фьючерсный контракт на курс EURO\USD пользуется не меньшей популярностью, чем контракты на нефть.

С учетом нестабильности современной рыночной ситуации страхование приобретает особую необходимость для многих участников рынка. Далее в работе будут рассмотрены примеры страхования с использованием валютного и нефтяного фьючерсов, проведенных на зарубежных рынках.