Необходимость и сущность современного инвестиционного кредитования

Страница 1

Мировая банковская практика располагает немалым опытом среди инвестиционного кредитования предприятий. Более того, за рубежом развивается практика проектного кредитования, многие элементы которой россияне вполне могли бы позаимствовать с учетом специфики российской деловой среды.

В основе проектного кредитования заложена идея финансирования инвестиционных проектов за счет доходов, которые принесет создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем. С помощью этих доходов обеспечивается организуемое банками финансирование и возвратность инвестиций. Данное направление банковской деятельности считается в мировой практике особенно актуальным для тех стран и регионов, которые нуждаются в расширении и модернизации производственных мощностей капиталоемких отраслей промышленности, таких как топливно-энергетический комплекс отрасли добывающей и перерабатывающей промышленности.

При проектном кредитовании (ПК) основным обеспечением предоставляемых банками кредитов является инвестиционный проект, т.е. те доходы, которые получит создаваемое или реконструируемое предприятие в будущем.

В реальной практике решение об использовании механизма ПК и участии в нем принимается кредиторами исходя из технической и экономической жизнеспособности предложенного проекта. При оценке инвестиционных проектов учитывают критерии, которые должны обеспечить уверенность в том, что:

- кредитный риск больше, чём капитальный риск;

- ТЭО и финансовый план удовлетворительны;

- источники и стоимость продукции и сырья, используемых проектом, гарантированы;

- проект обеспечен топливом по приемлемым ценам;

- существует рынок для реализации товара или услуг проекта, а транспортировка до рынка осуществима по приемлемым ценам;

- строительные материалы возможно приобрести по ожидаемым ценам;

- подрядчик, пользователь и управленческий персонал опытны и надежны;

- проект включает неопробированную технологию;

- контрактные соглашения между партнерами и другими заинтересованными сторонами заключены, а лицензии и разрешения получены;

- нет риска экспроприации, страховой и суверенные риски учтены;

- валютные риски распределены;

- основные поручители сделали соответствующий взнос капитала;

- проект имеет ценные активы как дополнительное обеспечение;

- обеспечено надлежащее качество поставляемых ресурсов и активов;

- предусмотрено соответствующее страховое покрытие;

- учтены и распределены форс-мажорный риск, риск задержек (в поставках, строительстве и прочих) и рост издержек;

- проект будет иметь удовлетворяющие инвесторов показатели;

- осуществлен реалистичный прогноз инфляции и процентной ставки.

Конкретный инвестиционный проект не всегда соответствует всем вышеназванным критериям. Но необходимость в ряде из них отпадает, если учредители найдут гаранта, желающего и способного принять финансовые риски и издержки, связанные с этими рисками.

Названные выше критерии дают основание для выделения пяти основных принципов, необходимых для успеха при проектном кредитовании:

- жизнеспособность инвестиционного проекта;

- участие в реализации проекта опытных, сильных и добросовестных партнеров;

- учет и распределение всех рисков проекта;

- урегулирование всех правовых аспектов;

- разработка конкретных скоординированных планов действий и наличие качественного бизнес-плана реализации инвестиционного проекта.

Особую роль при реализации проектного кредитования в условиях современной России играет распределение рисков между участниками проекта (risk sharing), например путем диверсификации или выставления гарантий. На практике возможно различное распределение рисков между учредителями и кредиторами.[2]

Соответственно в мировой практике принято различать три основных вида проектного кредитования: кредитование с правом полного регресса (full resource financing), при котором кредиту сохраняет за собой право полной компенсации относительно всех обязательств заемщика; кредитование с правом частичного регресса (limited resource financing), при котором кредиторы имеют ограниченное право перевода на заемщика ответственности за погашение кредита; кредитование без права регресса (non-resource financing), при котором кредиторы берут на себя большинство рисков.