В сознании рядового обывателя фьючерсы и опционы представляются чем-то чрезвычайно сложным и не имеющим отношения к реальной жизни. Читать далее
Фондовый рынок - это институт или механизм, сводящий вместе покупателей (предъявителей спроса) и продавцов (поставщиков) фондовых ценностей, т.е. ценных бумаг. Читать далее
В отличие от денежной кредитная политика России 90-х гг. была нацелена на глубокое реформирование как самой кредитной системы, так и социально - экономических принципов кредитования. Читать далее
Как экономическое явление инфляция существует уже длительное время. Считается, что она появилась, чуть ли не с возникновением денег, с функционированием которых неразрывно связана.Читать далее
,
где D – продолжительность ссуды;
Ng – размер кредита по кредитному договору;
g – договорная процентная ставка;
i – новая рыночная ставка по долгосрочным ссудам на момент расчета;
t – срок очередного процентного платежа;
- рыночная (переоцененная) стоимость кредита;
n – срок кредита.
Если годовая рыночная ставка в течение N лет неожиданно изменяется, вместе с ней меняется и цена финансового инструмента. Это изменение цены будет равно:
,
где 
- изменение рыночной стоимости ссуды, вызванное изменением процентной ставки или чувствительностью;
– продолжительность ссуды;
- рыночная (переоцененная) стоимость кредита на момент расчета;
i – ожидаемое изменение процентной ставки;
i – процентная ставка на момент расчета.
Формула показывает степень зависимости рыночной стоимости ссуды от изменений на денежном рынке, т.е. чувствительность инструмента. Последняя во многом зависит от срока, а также от современной стоимости, действующей в данный момент процентной ставки.
Полученный общий суммарный эффект влияния ожидаемых изменений процентной ставки на доходность и определяет позицию банка. Для управления процентным риском на планируемый период общая позиция рассчитывается по всей кредитной организации, желательно с разбивкой по срокам, а для очень диверсифицированных банков – позиция по каждому инструменту.
В основе управления процентным риском могут лежать различные концепции: концепция управления циклом процентных ставок, концепция управления процентным доходом. Кроме того, возможно применение системы административных рыночных мер для нейтрализации возможных потерь.
Политика процентного цикла.
Политика процентного цикла исходит из различия рекомендуемой для кредитной организации структуры баланса в зависимости от фазы экономического цикла.
Таблица 1. Цикл и рекомендуемая финансовая структура
|
Деловые условия (показатель) |
Фаза цикла | |||
|
кризис |
спад |
депрессия |
оживление | |
|
Процентная ставка |
Высокая |
Снижающаяся |
Низкая |
Повышающаяся |
|
Спрос на кредит |
Большой |
Падающий |
Незначительный |
Увеличивающийся |
|
Ликвидность |
Незначительная |
Улучшающаяся |
Лучшая |
Уменьшающаяся |
|
Сроки кредитного портфеля |
Долгосрочные |
Долгосрочные |
Краткосрочные |
Долгосрочные |
|
Сроки обязательств |
Краткосрочные |
Краткосрочные |
Долгосрочные |
Краткосрочные |
В период кризиса, когда процентные ставки достигают своего максимального уровня, рекомендуется следующая структура баланса: инвестиции и кредитный портфель должны быть наибольших сроков, а обязательства – наименьших. В результате вложения по высоким ставкам связывают средства на несколько лет, а по мере приближения к спаду краткосрочные обязательства быстро понижаются в цене из-за падения спроса на них. В этот период процентные ставки снижаются, и спрос на кредиты быстро падает. У банков появляется возможность перестроить свою ликвидность, пока долгосрочные инвестиции приносят высокий уровень процентного дохода. В фазе депрессии процентные ставки продолжают снижаться вместе с падением спроса на заемные средства и достигают своего минимального значения. Рекомендуемая структура баланса на этой стадии цикла должна обеспечить максимальную ликвидность, за счет сокращения сроков вложений и увеличения сроков обязательств.