Денежно-кредитная политика Республики Казахстан на современном этапе и ее анализ

Страница 1

В конце 2010 года НБ РК разработал основные направления денежно-кредитной политики РК на 2011 год. Ключевым критерием разделения на сценарные варианты при разработке денежно-кредитной политики определен среднегодовой уровень мировых цен на нефть.

В рамках первого сценария ожидалось снижение деловой активности, сокращение совокупного спроса, ухудшение показателей платежного баланса и снижение денежного предложения. Разнонаправленная динамика денежного предложения будет способствовать незначительному снижению уровня монетизации.

В случае реализации второго сценария ожидалось, что чистый приток доходов может сократиться, главным образом, за счет снижения потребности в валовом поступлении прямых иностранных инвестиций в крупные нефтегазовые проекты, если не начнется реализация новых этапов работ в этих проектах. При этом более благоприятная макроэкономическая ситуация, сопровождающаяся положительной динамикой экономического роста, будет способствовать росту уровня монетизации.

В рамках 3 сценария ожидался более высокий совокупный спрос, в том числе на импортные товары, по сравнению с предыдущим сценарием. В итоге профицит общего платежного баланса будет более умеренным.

Спрос на деньги также окажется более высоким по сравнению с предыдущими сценариями.

Следует отметить, что меры, которые предпринимает Национальный Банк, не всегда оказывают мгновенный эффект на финансовый рынок. Влияние некоторых мер денежно-кредитного регулирования может проявиться с определенным запозданием во времени. В этой связи, при разработке денежно- кредитной политики Национальный Банк уделяет особое внимание тому, как в среднесрочном периоде будет развиваться макроэкономическая ситуация в Казахстане. Это позволяет Национальному Банку избежать резких изменений в денежно-кредитной политике, что способствует повышению ее эффективности и результативности.

При этом ключевыми все же остаются прогнозы на 2011 год, а по итогам года Национальный Банк будет уточнять прогнозы на последующие годы и, в случае необходимости, будет корректировать свою политику.

По официальным данным АРК по статистике в ноябре 2011 года инфляция сложилась на уровне 0,6% (в ноябре 2010 года - 0,8%). Цены на продовольственные товары выросли на 0,8% (рост на 1,2%), на непродовольственные товары - на 0,4% (рост на 0,6%) и на платные услуги - на 0,4% (рост на 0,4%).

За 11 месяцев 2011 года инфляция составила 7,0% (в январе-ноябре 2010 года - 7,1%).

Сохранение темпов инфляции за январь-ноябрь 2011 года было обусловлено удорожанием продовольственных товаров, которые за этот период выросли в цене на 8,8% (в январе-ноябре 2010 года - на 8,7%). Непродовольственные товары стали дороже на 4,8% (на 5,1%) и платные услуги - на 7,1% (на 6,7%)(График 1).

В ноябре 2011 года произошло снижение международных резервов Национального Банка. Валовые международные резервы Национального Банка снизились на 1,4% до 32,2 млрд. долл. США (с начала года - рост на 13,8%). Чистые международные резервы Национального Банка снизились также на 1,4% и составили 31,6 млрд. долл. США (с начала года - рост на 14,1%). Обслуживание внешнего долга Правительства, пополнение активов Национального фонда со счетов золотовалютных резервов были частично нейтрализованы поступлением валюты на счета Правительства в Национальном Банке и увеличением остатков на корреспондентских счетах банков в иностранной валюте в Национальном Банке. Чистые валютные активы в ноябре 2011 года снизились на 1,5%. Активы в золоте уменьшились на 0,8% в результате снижения его цены на мировых рынках.