Перспективы развития рынка ценных бумаг

Страница 2

Для этого регулятор планирует ввести понятие, эквивалентное термину "free-float", и установить его количественные и качественные значения. На основе этого можно было бы определять пропорции и требования, касающиеся обращения ценных бумаг и сделок с ними со стороны участников рынка ценных бумаг.

Преференции в виде либеральной процедуры государственной регистрации выпусков ценных бумаг могут получить инновационные и наукоемкие предприятия. Как правило, новые быстро растущие компании особо рискованны для населения и других групп консервативных инвесторов. Вместе с тем, ценные бумаги таких эмитентов могут быть привлекательны для отдельных групп квалифицированных инвесторов. И вообще в дальнейшем будет вполне оправданным появление организованного рынка ценных бумаг для квалифицированных инвесторов.

Пожалуй, самым интересным предложением ФСФР является принятие к 2012 году закона об обязательном публичном размещении акций на российском фондовом рынке. Акционерные общества, включая кредитные организации, являющиеся дочерними предприятиями зарубежных компаний, должны будут выйти на рынок спустя три года с момента их организации. Возникновение такой обязанности должно быть, например, обусловлено положительным заключением независимых инвестиционных экспертов о возможности эмиссии ценных бумаг.

Привлекать розничных инвесторов ФСФР предлагает не только путем налоговых льгот. Уже к концу этого года должна быть завершена работа над проектом федерального закона "О компенсациях гражданам на рынке ценных бумаг". Скорее всего эта система будет построена на принципах обязательного страхования, предполагающего по аналогии с механизмом страхования банковских вкладов нормативные отчисления средств профессиональными участниками рынка ценных бумаг, например, в Агентство по страхованию вкладов.

Участники рынка пока очень осторожно высказываются по поводу инициатив ФСФР. Сомнение, например, вызывает целесообразность законопроекта об обязательном для акционерных обществ публичном размещении акций. Помимо этого предложенные ФСФР меры должно рассмотреть правительство, и многие эксперты уверены, что министерство финансов вряд ли охотно пойдет на создание налогового рая на финансовом рынке. Впрочем, ФСФР разработала эту стратегию не по собственной прихоти. Высшее руководство страны хочет видеть Россию мировым финансовым центром. А по расчетам ФСФР, реализация ее плана действий через 4 года увеличит капитализацию публичных компаний в два с половиной раза.

Таблица 3.1. Прогноз некоторых показателей фондового рынка до 2020 года