Анализ операций с ценными бумагами

Страница 2

С началом осени российский рынок акций продолжил двигаться вверх. Тем не менее, в конце сентября на большинстве мировых рынков, включая Россию, началась коррекция, частично вызванная технической перекупленностью основных рисковых активов и слабостью отдельных экономических показателей.

Вместе с тем в октябре усилился отток средств из российских ПИФов акций. Видимо, розничные инвесторы зафиксировали прибыль, полученную благодаря уверенному подъему рынка. В декабре 2010 в лидеры вырвались электроэнергетики и телекомы. Позитивную динамику продемонстрировали также акции металлургического сектора

В ноябре фондовый рынок РФ вновь порадовал инвесторов. В середине месяца российские индексы достигли новых годовых максимумов. Тем не менее, надолго удержаться на этих высотах индикаторам не удалось, поскольку во второй половине ноября на рынке произошла коррекция.

Таблица 2.1. Динамика акций кубанских эмитентов в 2010г.

Растущие на фоне новых дорогостоящих усилий США по выводу экономики из рецессии цены на нефть и ожидания снижения курса доллара подстегнули интерес к российскому рынку. Инвесторы быстро перестали обращать внимание на существующие риски и принялись наполнять портфели недооцененными бумагами, к которым после роста "голубых фишек" относились в основном компании средней капитализации. В число стремительно подорожавших за 2010г. представителей второго эшелона входят бумаги АФК "Система" (+420%), привилегированные акции банка "Возрождение" (+420%) и "Холдинга МРСК" (+540%), бумаги "Дальсвязи" (+450%) и группы "Черкизово" (+530%). Российский рынок продолжает вознаграждать рискованных инвесторов.

Год назад эксперты были уверены, что у индексов второго эшелона практически нет шансов обогнать по доходности своих "старших братьев", поскольку даже ликвидным акциям, по идее, должно было трудно восстанавливаться до справедливых уровней из-за упавших объемов торгов. Однако скорость роста превзошла ожидания, а приток долгосрочного инвестиционного капитала позволил менее ликвидным бумагам показать более существенный прирост стоимости. Так, индекс РТС-2 в течение года прибавлял на 20% быстрее индекса РТС, у ММВБ МС и ММВБ эта разница еще больше — 25% (рис.2.1).

Рис. 2.1. Сравнительная динамика индексов ММВБ МС (металлургия) и ММВБ в 2010 г[33,с.209].

В течение 2010г. на российском срочном рынке произошли большие изменения. Наблюдавшееся в начале года катастрофическое падение ликвидности в условиях хронической остановки торгов на рынке "спот" сменилось ралли вверх цен срочных контрактов. Заметно выросли и объемы. Если в январе 2010г. среднедневной объем торгов фьючерсными контрактами немного превышал 20 млрд руб., то уже в мае показатель перевалил за 50 млрд руб., а к декабрю составлял уже минимум 90 млрд руб. в день.