Рынок ценных бумаг: цели, задачи, функции

Страница 1

По структуре финансовый рынок делится на три взаимосвязанных и дополняющих друг друга, но отдельно функционирующих рынка:

Денежный рынок - рынок находящихся в обращении наличных денег и выполняющих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (векселя, чеки и т.

Рынок ссудного капитала или рынок долгосрочных и краткосрочных банковских кредитов. Он охватывает отношения, возникающие по поводу предоставления кредитными учреждениями платных и возвратных ссуд, не связанных с оформлением таких документов, которые могли бы самостоятельно обращаться на рынке: покупаться или продаваться, погашаться [29,с.3].

Рынок ценных бумаг охватывает как кредитные отношения, так и отношения совладения, выражающиеся через выпуск специальных документов, которые имеют собственную стоимость и могут обращаться на рынке.

Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года) и в свою очередь подразделяется на учетный рынок, межбанковский рынок и валютный рынок. На учетном рынке основными объектами купли-продажи являются казначейские и коммерческие векселя и другие краткосрочные ценные бумаги, межбанковский рынок функционирует за счет предоставления кредитов банками друг другу (использование временно свободных денежных средств) сроками от одного дня до пяти лет, валютный же рынок обслуживает международный платежный оборот [32,с.71].

Рынок ссудных капиталов включает операции частных кредитно-финансовых институтов, государственных учреждений, иностранных институтов и рынок ценных бумаг, который в свою очередь делится на внебиржевой (первичный) и биржевой оборот, а также рынок через прилавок - “уличный” рынок. Первичный внебиржевой оборот охватывает в основном облигации новых эмиссий. На фондовой бирже обращаются исключительно акции, а также некоторое количество ранее выпущенных облигаций, как частных, так и государственных.

Рынок ценных бумаг является неотъемлемой частью как денежного рынка, так и рынка капиталов, что в экономической литературе неоднократно подчеркивается. Место и роль рынка ценных бумаг в рыночной экономике схематично показаны на рис. 1.1[22,.18]

Рис.1.1. Место и роль рынка ценных бумаг в рыночной экономике

Сравнивая рынок ценных бумаг с фондовым рынком, становится очевидно, что первый является более обширным, нежели второй. На фондовом рынке происходит обращение эмиссионных (или, как принято говорить сейчас, инвестиционных) ценных бумаг. Исследуя понятие рынка ценных бумаг, можно совершенно точно отметить, что его содержание оценивается специалистами в областях экономики и права неоднозначно.

В подтверждение этой позиции некоторыми экономистами отмечается, что понятие "ценная бумага" более широкое, чем понятие "фондовая ценность", поэтому понятие "рынок ценных бумаг" шире понятия "фондовый рынок" [18,с.110]. Однако в экономической литературе можно встретить, на наш взгляд, неверное мнение, согласно которому понятия рынка ценных бумаг и фондового рынка являются синонимичными [11,с.66].

Одни экономисты отмечают, что рынок ценных бумаг - часть финансового рынка и ему принадлежит большая роль в современной экономике. Наличие разнообразных форм собственности, акционерных обществ, возможность привлекать необходимые средства путем выпуска ценных бумаг обусловили создание механизма перераспределения денежных накоплений через рынок ценных бумаг, способствующий мобилизации денежных ресурсов на макро- и микроуровне. Кроме того, именно через эмиссию ценных бумаг осуществляется объединение денежных средств для покрытия текущего и накопленного дефицита государственного и муниципальных бюджетов [23,с.16]. Как указывается другими экономистами, понятие "рынок ценных бумаг", или "фондовый рынок", объединяет отношения, возникающие при эмиссии и размещении ценных бумаг, а также деятельность профессиональных участников рынка по последующему обращению ценных бумаг. Отметим, что данная позиция, заключающаяся в признании синонимичности понятий рынка ценных бумаг и фондового рынка, является ошибочной, поскольку первое понятие обширнее второго [20,с.37-38]. На фондовом рынке складываются отношения имущественных прав по поводу владения и кредитования специфическими финансовыми инструментами - ценными бумагами. Рынок ценных бумаг, как и другие рынки, представляет собой сложную организационно-экономическую систему законченных технологических циклов [13,с7].