Актуальные проблемы фондового рынка Украины

Страница 2

- наличие таких перспектив развития, что владельцы компаний готовы уменьшить свою частицу в капитале компании и, соответственно, в будущих денежных потоках;

- достижение уровня развития, при котором цена котировок акций компании или цена, которую готовы предложить инвесторы, удовлетворяет их владельцев;

- высокое качество корпоративного контроля и "прозрачность" компании для внешних инвесторов.

К угрозам, связанных с функционированием фондового рынка, относятся:

- проблемы рынка ДКО, связанные с высокой ценой заимствования;

- структурный кризис фондового рынка;

- слабое развитие инфраструктуры фондового рынка;

- высокий уровень зависимости от иностранных инвесторов;

- низкий уровень привлечения инвестиционных ресурсов, необходимых предприятиям реального сектора экономики;

- слабый контроль за деятельностью финансовых компаний;

- исключение инвестиционных ресурсов на обслуживание внутреннего государственного долга;

- криминализацию рынка ценных бумаг.

Среди основных недостатков отечественного фондового рынка, которые содержат в себе угрозу финансовой безопасности государства, следует выделить такие:

- ориентация участников на получение спекулятивного дохода и отсутствие интереса к долгосрочным вложениям;

- недопустимо низкое присутствие на фондовом рынке отечественных индивидуальных инвесторов;

- недостаточное развитие институциональных инвесторов;

- минимальный интерес эмитентов к открытому рынку;

- неполное представление эмитентов о возможностях рынка относительно мобилизации капиталов, а отсюда - отсутствие эффективного рынка долговых обязательств;

- несовершенство национальной депозитарной системы;

- низкий уровень координации органов государственной регуляции фондового рынка и хроническая конфликтность интересов соответствующих государственных органов;

- существование существенных пробелов и противоречий в законодательно-нормативной базе фондового рынка.

Особенно подчеркнем низкий уровень сбережений население, которое во всем мире формирует ресурсную основу фондового рынка. Недостаточность средств индивидуальных инвесторов, которые укладываются в приобретение ценных бумаг на длительный срок, делает фондовый рынок неустойчивым: отдельные большие инвесторы получают возможность влиять на динамику цен, сознательно в нарушение рыночного равновесия. Это провоцирует спекулятивные операции с целью получения сверхдоходов за счет дестабилизации фондового рынка, а сам рынок приобретает спекулятивный характер. Фондовый рынок Украины характеризуется также неудовлетворительными количественными параметрами, в частности низким уровнем капитализации. За классификацией рейтингового агентства. К тому же, украинский фондовый рынок очень агрессивен, характеризуется всеми видами рисков(5) (см.рис.3.1.1.).

Рисунок 3.1.1 Риски, связанные с операциями с ценными бумагами

Это объясняется долговременной общеэкономической не стабильностью, несовершенством законодательной базы, неудовлетворительным развитием инфраструктуры фондового рынка, наличием убыточных предприятий и тому подобное.

3.2 Роль конкурентоспособности в финансовой безопасности государства

Современные исследования показывают что будущее экономическое развитие стран будет зависеть от глубины фондовых рынков и финансовых рынков. Финансовые рынки и фондовые в частности, существенно влияют на всю сферу производства и распределения богатства обществ. Рыночная трансформация экономики Украины и процессы глобализации, усиления взаимозависимости разных стран мира значительно актуализировали исследование фондового рынка и роли обеспечения финансовой безопасности государства. Это предопределено тем, что уровень развития фондового рынка является действующим, способным как ускорить экономический рост, так и усилить кризисные явления. Без развитого конкурентоспособного фондового рынка в современных условиях должным образом должен решаться вопрос оживления инвестиционных процессов, возобновления производства и экономического роста, повышения благосостояния населения.